国盛速配APP下载科创领域暖风频吹私募解码新质生产力投资逻辑

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　　● 本报记者王辉

　　2026年政府工作报告中明确提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。

　　随着政策暖风频吹，资本市场如何理解新质生产力？科创产业在“传统升级+新兴壮大+未来培育”的三位一体布局中，将催生怎样的投资机遇？针对这些问题，多家一线知名私募机构近日接受了中国证券报记者采访，从政策定调、细分赛道到策略应对，给出了各自的积极研判。

　　科技创新驱动产业升级

　　“发展新质生产力是高质量发展的第一引擎，也是内在要求。”凯联资本管理合伙人沈文春表示。2026年政府工作报告提出，因地制宜发展新质生产力。结合“十五五”规划纲要来看，发展新质生产力是中国经济转型升级的核心支柱，其战略意义不仅在于破解传统产业增长瓶颈，更是通过科技自立自强，打造现代化产业体系。

　　重阳投资合伙人寇志伟则从政策传导机制的角度进行了解读。他认为，今年的政府工作报告传递出一个重要信号：新质生产力不是抽象概念，而是以科技创新驱动产业升级的具体路径。“结合‘十五五’规划纲要等中长期政策部署来看，决策层已明确要打造智能经济新形态，同时明确要培育发展未来能源、量子科技、具身智能等未来产业，并建立未来产业投入增长和风险分担机制。”寇志伟认为，这说明国家不仅在“选赛道”，更在“建机制”，用制度创新来匹配产业创新的高风险、长周期特征。配合超长期特别国债支持大规模设备更新等财政工具，政策层面已形成“传统产业升级+新兴产业壮大+未来产业培育”的三层推进体系。

　　明泽投资创始人马科伟表示，最新政策导向不仅明确了新兴产业的支柱地位和未来产业的培育方向，更强调通过“场景开放”和“耐心资本”来打通从技术到市场的闭环。“新兴支柱产业与未来产业的梯队划分清晰，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济被定位为要打造万亿级市场的支柱产业；未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G则被列为需要超前布局的未来产业。”马科伟说，针对未来产业高投入、长周期的特点，将建立未来产业投入增长机制和风险分担机制，引导保险资金、养老金等“耐心资本”投早、投小、投硬科技，这一制度安排至关重要。

　　新兴支柱与未来产业各具看点

　　在细分产业机会层面，受访私募普遍认为，2026年科创产业的投资将呈现明显的结构性特征——新兴支柱产业进入“业绩驱动”阶段，未来产业处于“技术攻坚与场景验证”关键期。

　　沈文春表示，目前国内科创产业、新质生产力方向处于政策、资金、产业、制度四重红利的共振期，产业发展迅速，业绩与估值双升的趋势非常明确。“目前，新兴支柱产业正处于高景气周期，订单可见度高，包括AI、半导体、储能、人形机器人等赛道，逐渐从‘拔估值’转向‘业绩驱动’，未来业绩确定性强。同时，未来产业也开始从‘概念炒作’进入‘技术攻坚与场景验证’关键期，虽然短期业绩兑现度偏弱，但未来产业爆发力更强。”

　　马科伟认为，2026年科创产业的投资，结构性机会将更加突出。首先，共识度最高的方向仍是AI算力硬件，受益于国内智算中心建设和先进制程扩产，业绩确定性最强。其次是具身智能、6G与商业航天、新型储能等未来产业，这些领域被视作从技术验证向商业化落地的关键分水岭。第三，AI智能体、自动驾驶、AI医疗等应用端预计在2026年进入产业爆发期，拥有私有数据源和行业场景的企业价值将日益凸显。

　　寇志伟表示，在投资层面，继续看好科技创新领域的中长期投资机会，持续关注AI应用、创新药、先进制造等细分领域。“在2025年的A股科技牛市行情后，我们今年在策略上更关注科技板块的阿尔法机会，更加注重选股。一方面，AI高速发展，在智能体编程和视频生成领域已经具备了很强的生产力，甚至可以替代人工，我们正积极进行研究储备。另一方面，我们注意到一些细分领域的科技蓝筹公司，传统业务在经过了过去几年的调整后已经展现出韧性，并有望成为AI应用落地的受益者。”

　　世诚投资资深研究员邹文俊认为：“从目前一、二级市场的动态看，今年科技产业依然有较多的看点，包括商业航天、AI应用、生物医药等方面会有大量的技术进展和投融资项目，并引领二级市场相关方向的投资机会。”

　　短期波动不改长期逻辑

　　受海外地缘风险事件等因素影响，A股市场近期持续震荡，科技成长主线有所休整。受访私募普遍认为，这是新兴产业从“讲故事”向“看业绩”过渡的必经阶段，回调为中长期资金提供了布局良机。

　　睿郡资产合伙人、研究总监董承非近日对中国科技产业的长期前景表达了积极看法。他认为，经过多年发展，中国企业的技术实力和产业能力“已经上了一个台阶”，资本市场也更加开放、包容。目前，中国科技产业在本次AI浪潮中处于全球第一梯队。“我对中国科技产业在本轮AI浪潮的结果偏积极、乐观，未来会有更多能够跑出来的优质科技企业。”董承非认为，近几十年来，在全球每一轮技术浪潮中最终能成长为巨头的公司并不多，但其对本轮科技浪潮中的中国企业整体表现持积极乐观态度。

　　沈文春认为，从2024年9月以来的这波A股上涨行情，核心是内因驱动，“对于产业趋势强、有核心技术壁垒、业绩兑现高的领域，短期的回调为中长期资金的布局提供了较好的机会”。

　　马科伟认为，具备硬业绩、硬壁垒的龙头公司在调整后价值进一步凸显，可以逢低布局。借鉴政策导向，投资者在科创领域的配置要有“耐心资本”思维。

　　邹文俊则分析了短期市场环境的变化。他说，随着地缘冲突发酵，能源价格大幅提升，美联储降息预期有所降温，对于利率敏感性的长久期科技成长板块承压，风险偏好方面也会有一些“逆风”。“市场目前依然处于风格轮动的过程中，短期价值风格的占优具有一定时间窗口属性，如果能够利用好这个窗口，甄别好中国优势科技产业资产，将有助于在下一轮风口勇立潮头。”